Nicht teilnehmende Vorzugsaktien vs. Teilnehmende Vorzugsaktien

Vorzugsaktien (Siehe Stammaktien gegen bevorzugte Aktien) von unterschiedlichen Typen: teilnehmende, konvertierbare, einstellbare Rate und gerade oder feste Vorzugsbestand. Ob eine bevorzugte Aktie "teilnimmt".

Verteilung des Erlöses - gemeinsame vs. Vorzugsaktien

Bei einem Liquidationsereignis, nicht teilnehmend Bevorzugte Aktionäre erhalten in der Regel einen Betrag, der der anfänglichen Investition plus aufgelaufener und nicht bezahlter Dividenden für ein Liquidationsereignis gemäß der Liquidationspräferenz (1x oder 2x) entspricht (1x oder 2x). Inhaber von Stammaktien erhalten dann die verbleibenden Vermögenswerte. Zum Beispiel wenn

• Vorzugsaktien (nicht teilnehmend) - 10.000 Aktien - 1 Mio. USD investiert mit einer 2x -Liquiditätspräferenz
• Stammaktien - 90.000 Aktien
• Das Unternehmen wird bei Liquidation für 74 Millionen US -Dollar verkauft

In diesem Beispiel erhalten bevorzugte Aktieninhaber 2 Millionen US -Dollar bei Liquidation (200 USD pro Aktie). Die verbleibenden 72 Mio. USD werden unter den Stammaktionären für eine Verteilung von 800 USD pro Aktie verteilt.

Da die Inhaber der Stammaktien mehr pro Aktie erhalten würden als Inhaber von Vorzugsaktien, wären Inhaber der bevorzugten Aktien besser als die Umwandlung ihrer Aktien in Stammaktien umzuwandeln und ihre Präferenz im Austausch für das Recht auf Aktien von Rata in den Gesamtliquidationserlös aufzugeben. Wenn der nicht teilnehmende Vorzugsaktien umwandelbar ist und die Aktionäre ihre Präferenz aufgeben, ist die Verteilung des Erlöses wie folgt:

• Vorzugsaktien (nicht teilnehmend): 10.000 Aktien - 10% des Erlöses - 7 USD.4 Millionen (740 USD pro Aktie)
• Stammaktien: 90.000 Aktien - 90% des Erlöses - 66 USD.6 Millionen (740 USD pro Aktie)

Teilnehmen Bevorzugte Aktien ermöglichen es den Inhabern, Double Dip zu trennen. Wenn die bevorzugten Aktien teilnehmen, teilen sie den Erlös der Liquidation, die auch an Stammaktieninhaber verteilt sind. Daher ist die Verteilung im obigen Beispiel wie folgt:

• Vorzugsaktien (nicht teilnehmend) - 10.000 Aktien - 1 Million US -Dollar mit einer 2x -Liquiditätspräferenz - 2 Mio. USD investiert - 2 Mio. USD
• Verbleibende Erlöse: 72 Millionen US -Dollar verteilt als
  • Bevorzugte Aktien: 10% von 72 Millionen = 7 USD.2 Millionen
  • Stammaktien: 90% von 72 Millionen = 64 USD.8 Millionen

Das Endergebnis beträgt daher 920 USD pro Aktie für bevorzugte Aktionäre und 720 USD pro Aktie für Stammaktionäre.